澳门京葡网站:在资本市场向NGS行业张开双臂之后,全球基因测序市场以20%的速度在增长

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超千亿元市场!NGS已经在中国渗透

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随着华大基因和贝瑞和康的相继上市,中国NGS行业的上市大门正式开启。

2016年是我国“十三五”规划的开元之年,也正是基因测序“欣欣向荣”的时期,无论是市场还是政策,基因测序在我国均处在爆发阶段。近年来,国家不断出台政策鼓励基因测序的发展,新型企业也不断涌入该市场。本文结合了中投顾问产业研究中心及华创证券等平台公布的数据,介绍了目前基因测序的市场发展及国内分布版图。

不仅如此,资本市场NGS概念股也在这一时间上涨。荣之联在华大基因上市当日强势涨停,中源协和、达安基因股票也大幅上涨。如果说2014年是基因检测规模化的元年,那么2017年则一定是测序企业资本化的元年。

160亿美元的市场爆发

那么,在资本市场向NGS行业张开双臂之后,谁将下一个IPO呢?动脉网对此进行了简单分析。

随着技术的不断升级及技术应用的不断成熟,基因测序市场规模不断被拉大。据中投顾问产业研究中心统计的数据,过去五年,全球基因测序市场以20%的速度在增长,未来五年行业整体增速将维持在18%左右,至2020年,全球基因测序市场规模可达160亿美元。

首先,动脉网对二级市场NGS企业以及相关概念股的行业布局进行了梳理。

中国与发达国家在基因科技上处在同一起跑线上,中投顾问产业研究中心预测,未来五年内我国民众对基因检测重要性的认识不断提升,约有3亿人的市场潜在需求。

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基因测序具有广阔的市场空间,我国目前主要分为四个方向,分别为遗传病诊断、产前筛查与诊断、植入前胚胎遗传学诊断以及肿瘤诊断及治疗。

从产业图谱可以看出,二级市场企业在领域的布局呈倒三角状,上游市场是重点环节。

无创产前筛查是基因测序应用较为成熟的领域,近年来,随着国家一系列促进基因测序技术的政策出台后,无创产前筛查迎来了市场的认可,价格也在逐渐降低。从近两年我国局部省份对无创产前基因检测的定价政策来看,低于千元的无创产前筛查有望实现。

其中,布局测序仪器生产的一共4家。

胚胎植入前遗传学诊断是基因测序的另一个具有前景的应用领域。近年来,随着不孕不育率的逐年增加,再加上我国二胎政策的放开,胚胎植入前遗传学诊断具有很大的市场空间。华创证券曾统计,从体外受精第三日的卵裂球取1-2个细胞或第5第6日的囊胚取3-10个外滋养层细胞,进行遗传学分析,一次细胞的检测费用在2000-3000元不等,每年进行辅助生殖手术的夫妇有130-156万对,假设这部分夫妇有30%愿意做胚胎植入前遗传学诊断,则该领域的市场规模约为100亿元。

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中国是癌症高发国家,因而肿瘤个性化治疗也蕴藏着一个更大的基因测序市场。如今,中国市场上也有不少公司从事肿瘤基因检测的研究,竞争也越来越激烈。

华大基因收购GC后,经过技术改进推出了BGISEQ;达安基因、贝瑞和康则分别与赛默飞和illumina合作推出测序平台;紫鑫药业则与中科院合作推出国产测序仪。

全国基因测序新版图

即便是二级市场,测序仪器环节仍然是行业的高原地带。

最近两年,随着精准医疗的强劲之风盛行,中国市场上新兴的基因测序公司如雨后春笋般生长。据生物医学互助平台和基因谷公布的数据,当今中国从事测序的生物公司和第三方实验室已经有223家,比之前统计的155家要多出68家。

二级市场中,华大基因和贝瑞和康是完全意义上的NGS企业,也是行业内最先登录资本市场的两家。目前,行业内也只有这两家企业完成了上、中、下游全产业布局。

长期以来,我国的基因测序企业主要集中在下游测序服务业上,上游基因测序设备关键技术掌握在以Illumina为代表的欧美测序设备供应商手上。然而,近年来随着技术的发展,测序关键技术逐步被更多人所掌握,我国也渐渐出现了自主研发的仪器,中国测序市场进入了全新的时代。

其他概念股企业则通过业务拓展或投资的方式涉足部分环节。

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其中,红昌科技因接手基因存储板的代工服务而走红于医疗器械领域。该公司的基因存储产品线已获得美国FDA认证并成为赛默飞世尔的供应商,成为全球主流基因测序产业供应链的一环。

表格数据国家重点扶持基因检测

达安基因则重点布局市场转化环节,在无创产前检测、消费市场都有较大投入。中源协和则投资泛生子和碳云智能布局肿瘤和消费市场。

近年来国家高度重视基因产业,2015年将建设“基因检测技术应用示范中心”纳入新兴产业重大工程包重点扶持,计划在3年之内建设30个基因检测技术应用示范中心。“十三五”时期,国家已将发展基因技术作为生物医药产业创新的核心任务、健康惠民的重要举措和供给侧改革的重要内容。

除了全产业布局外,二级市场的另一种打法则是布局商业化领域。

2016年4月国家发展改革委下发了《关于第一批基因检测技术应用示范中心建设方案的复函》,正式批复建设27个基因检测技术应用示范中心。国家发展改革委组织开展基因检测技术应用示范中心建设,旨在大力发展基因检测技术,开展推广应用有利于提高出生缺陷疾病、遗传性疾病、肿瘤、心脑血管疾病、感染性疾病等重大疾病的防治水平,加快我国生物产业和健康产业发展,全面提高人口质量。

一级市场:扎堆中游环节

备注:本文数据来自中投顾问产业研究中心、华创证券、生物医学互助平台和基因谷

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一级市场的企业布局与二级市场相比有较大差异,大多数企业都聚集在了中游环节,上游、下游企业密度都相对较小。涉足测序仪器市场的企业有四家,分别是博奥生物、安诺优达、华因康以及瀚海基因。其中瀚海基因今年推出的单分子测序仪属第三代测序,这里暂不讨论。

不同与二级市场在多个行业布局,一级市场的企业往往只能专注某一个领域。这些企业全身心都在这个行业内,对这个行业的痛点更有体会。因此,以及市场企业在行业的布局其实要比以及市场更专注、更细分。

故此,二级市场几乎无人问津的下游市场,在一级市场布局的企业有38家,其中不乏“专科”的企业。

我们决定以二级市场的打法为参考,从一级市场中挑选出可能IPO的选手,对其近期上市可能性进行分析。由于未上市企业财务状况难以获得,我们就以融资情况和企业估值为参考,来评估这些企业上市的可能性。

一级市场中,走华大基因、贝瑞和康类似路线,完成全产业链布局的有三家:博奥生物、华因康、安诺优达。

博奥生物成立于2000年,以清华大学为依托、联合华中科技大学、中国医学科学院、军事医学科学院注册成立,公司注册资本3.765亿元。

截止到2016年,博奥生物已迅速发展成为囊括五大研究院(健康科学研究院、转化医学研究院、工程转化研究院、转化生物信息研究院、健康技术研究院)、五大子公司(博奥晶典、博奥医学、博奥颐和、博奥木华、博奥新景)的集团化运行架构。

尽管还未上市,但这家清华控股的成员企业一直都是行业内的佼佼者。

合法存续、连续经营超过3年,业务无重大变化,这几条规定博奥生物都符合。大股东为清华控股有限公司,持有公司69.32%的股权。
因此,清华控股为公司实际控制法人,这几年实际控制人并无重大变化。

2010年,博奥生物曾进行过一次股改变动,当时外界一度解析这是公司筹谋上市的举措,但最终公司并没有走这条路。

有资料称,博奥生物一开始瞄准的是美国纳斯达克募集上市,但因为公司主要股东中有军事科学院参与,方案在早年前就被否定。后期公司计划在国内上市,但同样由于公司内部股权问题,导致上市方案再次被否定。

最终,公司拆分成五家公司,各个子公司进行分拆融资,这样就规避了产权问题带来的上市影响。据了解,目前五家公司在不同程度上进行了A轮或B轮融资。由此可以推断,博奥生物选择拆分上市的可能性最大。

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华因康成立与2008年,迄今拥有深圳市华因康高通量生物技术研究院、深圳华因康基因科技有限公司、华因康基因检测中心及全国各地多家分支机构,成为以基因技术为核心,具备研发、生产和应用三位一体的完整产业链的生物技术高科技集团。

值得一提的是,这是国内为数不多的国产测序仪制造商。

2015年5月,华因康进行了一次股改:盛司潼持有的95.2740%股份全部转给了广州康昕瑞基因健康科技有限公司,股改后,康昕瑞持股比例为96.2640%。但由于盛司潼持有康昕瑞73.3959%股份,为康昕瑞实际控制人,因此,这次股改之后华因康的实际控制人并为发生改变。

华因康在2011年和2015年两年获得了3轮融资,其中仅2011年9月的B轮融资披露了具体金额。如果将数千万按照3000万来算,华因康的融资总额约7000万人民币。按照股权出让15%计算,华因康的估值约为4.67亿。

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安诺优达基因科技成立于2012年,专注于二代测序技术在人类医学健康和生命科学研究领域的产业化应用。

2017年3月,安诺优达宣布正式推出或CFDA认证的桌面高通量测序仪NextSeq
550AR,同时发布了基于NextSeq
550AR测序平台获得认证的胎儿染色体非整倍体检测试剂盒。这意味着公司正式完成全产业布局。

2015年11月,公司最大股东传世奥美基因科技有限公司持股有31.4%变为0%,新股东宁波梅山保税港区时丰华富投资管理合伙企业持股26.4%成为第一股东。

但由于这两家公司的实际控制人均为陈重建,故此,安诺优达的实际控制人并未发生改变。

根据公开资料显示,安诺优达目前一共获得了3轮融资,但这3轮融资均为披露具体金额。按照此前的算法,安诺优达的企业估值大约4.2亿人民币。

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二级市场的另一条线路是商业化布局,即中游面向市场端环节。一级市场中,走这样的路线企业非常多。

通过对公开资料的整理,我们挑选出了融资金额较高的十家企业,分别是:诺禾致源、燃石医学、诺辉健康、吉因加、上海细胞集团、鹍远基因、序康医疗、思路迪、百迈克以及泛生子基因。

这些企业中,吉因加、鹍远基因、序康医疗、诺辉健康、思路迪、燃石医学6家企业成立时间都不满三年或刚好三年,IPO可能性较小。

这样筛选下来,就剩下诺禾致源、百迈客、上海细胞集团以及泛生子。

诺禾致源成立于2011,专注于开拓前沿分子生物学技术和高性能计算在生命科学和人类健康领域的应用。公司总部位于北京,在在天津、南京、美国和新加坡设有实验室或实验基地,并在香港、美国和英国设有子公司。

2014年,诺禾致源发生了一次股权变更:李瑞强持股比例由原有的96.5%变更为71%,新增股东致源禾谷持股24%。变更后,李瑞强仍旧为公司最高持股人,故实际控制人并未发生改变。

诺禾致源在2015年获得了国投创新的A轮融,融资金额为2亿人民币。第二年,诺禾致源再次获得5亿人民币的B轮融资。如果按出让15%股权比例计算,那么诺禾致源的估值约为47人民币。其估值已经接近上市企业。

2016年11月,诺禾致源总裁助理黄河龙就曾透露过公司谋求IPO上市的意向。其实早在2016年7月,诺禾致源就将公司由有限责任公司改制为股份有限公司,这是企业上市前的必须步骤。